供给收紧后,需求端也喜迎改善!

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从供给到需求,钴逻辑升级
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8月7日,研报社《突发去产能,引爆了它》一文重点解读了嘉能可去产能事件对钴行业的影响:
嘉能可停产全球最大钴矿Mutanda,释放了积极控制行业供给的预期,或许将成为本轮钴周期企稳反转的标志。由于钴价的长期低迷,8月初甚至跌到行业开采成本(可以说已经接近下跌极限),于是全球最大产能方关闭了部分产能,这不就相当于行业迎来供给侧改革了么,该行业最糟糕的阶段已经过去。——以上文字来源:8月7日 研报社《突发去产能,引爆了它》
上次关于钴的逻辑主要是从供给端去分析,而站在当前,研报社发现钴的需求端逻辑也逐渐显现出来了,本文就来重点聊聊钴的需求端。
(核心标的:寒锐钴业/华友钴业)
钴的需求端逻辑
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3C(消费电子)和动力电池是钴最大的下游,电池钴的需求占比高达60%。从产业链来说,钴产业链可以分为钴矿—钴盐、电解钴、钴粉—消费电池、动力电池、合金、磁性材料等。其中四氧化三钴对应消费电池,硫酸钴对应动力电池,电解钴、钴粉主要用于制作合金材料。从2018年钴消费数据看,2018年全面钴需求量12.5万吨左右,其中电池钴总需求达到7.5万吨,占比60%。(消费电池40%+动力电池20%)可见,在钴的需求中,电池领域钴是主导。逻辑一:新能源汽车未来7年5倍,动力电池需求保持高增速,动力钴将量价齐升。首先,从“量”上来看,政策一直鼓励加大新能源汽车的渗透率,甚至在海南地区已经出现“禁燃”的政策规划;同时发改委规定各地不得对新能源汽车实行限行限购,并鼓励公共领域使用新能源汽车。当前汽车行业陷入低迷,未来大概率会加大对汽车,尤其是新能源汽车行业的政策支持。2018年国内新能源汽车销量120万辆,根据工xin部此前发布的国内新能源汽车技术路线图来看,2025年国内新能源汽车销量将达到至少500万辆;2018年全球新能源汽车销量是200万辆,彭博预测2025年全球销量将超过1000万辆。7年5倍,对应年化复合增速在25%-30%。其次,从“价”上来看,三元电池逐渐取代磷酸铁锂电池,尤其是国内采用三元NCM路线,对钴的需求量更大。ps:高镍低钴电池的推出会不会影响钴的需求?实际上高镍低钴电池热稳定性差,感兴趣的研粉可以百度搜一搜近期的新能源汽车自燃事故,基本都与高镍电池有关,这也是高镍低钴电池迟迟未能放量的主要原因之一。逻辑二:5G商用加速,以5G手机为核心的消费电池钴将量稳价升。从“量”上来看,在5G的推动下,以手机为核心的消费电子产业复苏确立,其中IDC预计今年全球智能手机出货量将企稳,维持在14亿部左右,扭转了之前的悲观预期。从“价”上来看,5G对电池要求更高:2018年iPhone X电池容量2700毫安、华为P20是3400毫安、OPPO R15是3400毫安、VIVO X21是3200毫安;而今年以来,iPhone 11是3110毫安、华为P30是3650毫安、OPPO Reno10是4060毫安、VIVO X27是4000毫安。手机电池容量平均增长15%以上。
钴迎来供需面的趋势性反转
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总结上文来说,就是钴的下游需求由电池主导,而未来动力电池需求将持续保持高增速,3C消费电池需求也将迎来反转,钴的需求端整体好转。再结合上个月说过的供给端收缩,研报社认为钴的供需面将迎来趋势性反转,钴的涨价大概率将持续!这里可能会有研粉问,既然整个锂电行业有迎来复苏的小可能,为什么研报社唯独钟情于钴姑?上游锂、中游材料、设备都不看好吗?不排除锂电产业链其他分支板块短期反弹的可能,但是在新能源车产业链里面横向比较,当前逻辑最硬的就是钴姑。第一,钴目前的供需基本面逻辑是整个锂电上下游产业链上最好的,供给收缩+需求回暖,就连同为上游的锂都不具有这样的硬核逻辑;而至于中游材料,大多还处于供给过剩,短期可能会有反弹,但很难说反转。第二,钴价已经实锤上涨,自上月解读钴行业以来,钴价一直呈上涨趋势,目前已经上涨至30万元,近一个月上涨10%:
苹果
昨晚的文章跟大伙儿提了下iPhone 11的一些黑技术,但是篇幅所限没细聊,今天再说一说。
iPhone 11的新技术/服务
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第一,UWB无载波通信技术,苹果的植入将打开UWB千亿级消费市场。
UWB全称叫无载波通信技术,可以实现在较宽的频谱上传送极低功率的信号,换句话说,可以用很大的带宽传送很快的数据,并且具有强抗干扰能力、高安全性。
UWB传输距离和蓝牙相当,但是信号速度是蓝牙的110倍,预计UWB技术将逐渐取代蓝牙。
UWB具体可以实现哪些功能?
苹果目前主打的是“空间感知”,利用UWB技术进行精确定位,类似室内GPS;同时还可以利用UWB技术进行短距离传送文件,这点类似蓝牙,但是传送效率会比蓝牙高出许多。
UWB此前只是在非消费领域中应用,例如化工厂定位化学材料、危化品;监狱精确定位犯人;博物馆定位展品等等。目前的市场体量在20亿左右,但是增长速度几乎每年翻倍,成长性非常好。
而目前苹果植入UWB,将正式宣告UWB的消费应用时代到来,预计接下来将会有手表、手环等终端设备逐渐植入UWB,加速UWB技术的应用。
UWB技术未来市场空间不容小觑,至少在千亿级。
ps:相关标的位置已高,就不多介绍了。
第二,苹果正式进军流媒体。
苹果正式亮相Apple TV+,这是个类似腾讯视频、爱奇艺的视频网站平台,里面有苹果自制的影视内容。
苹果这次进军流媒体可以说是不鸣则已一鸣惊人,直接把价格定在了5美元/月,要知道目前美股市场的主流流媒体价格都在10美元以上:奈飞13美元/月、亚马逊10美元/月、Hulu12美元/月。
苹果一入场就疯狂打价格战,再结合硬件的反向绑定(Apple TV绑定苹果账号),苹果很有可能成为美国、甚至全球流媒体的一匹黑马。
第三,苹果或将切入智慧医疗。
苹果目前通过对iWatch的升级,强化对医疗大数据的搜集,苹果正在智慧医疗的方向上飞奔。
小结:
与其说苹果在乔布斯之后失去了硬件创新的能力,不如说是苹果不再满足于硬件创新;一个只做硬件的公司不可怕,可怕的是能以硬件为基础,打造整个生态的公司。
苹果未来仍将引领软件创新、生态打造,从这一点来说,华为可能离苹果还有一定距离。
站在当前时间节点,研报社认为,随着A股逐渐迈向国际化,外资持续涌入,与国际接轨是大势所趋,A股散户成交占比趋势化下降是必然,市场对散户投资者的优胜劣汰将会进一步加速。
我们必须清醒,在A股投资从来不是一件轻松的事,这是一个从别人口袋里掏钱的游戏,没有谁能随随便便成功,稍有不慎就会被市场淘汰。
不过,别愁,研报社会帮你啊,我们就是要做全市场最专业的投研平台,大伙只需要每晚来读我们的研报,我们将会一路跟踪这一切的变化,尽心尽力地将最及时准确的资讯分享并解读出来,辅助你做好每一个决策。
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